Marvell 2027财年Q1：归母净利润3450万美元，同比下滑超八成

5月28日，高端网络与AI芯片大厂Marvell发布2027财年第一财季财报，统计周期覆盖2026年2月至5月。本次财报呈现明显分化走势，整体营收创下历史单季新高、现金流大幅改善，但归母净利润同比大幅下滑，业绩结构变化引发行业关注。

核心财务数据表现分化，整体经营韧性凸显。本季度公司实现营业总收入24.18亿美元，同比增长28%，较此前业绩指引中点高出1800万美元，成功跑赢市场预期。财报期内毛利达12.61亿美元，同比增长32.38%，整体毛利率提升1.8个百分点至52.1%，盈利质量保持高位。

利润端出现明显回落，本季度归母净利润3450万美元，同比大幅下滑80.61%。对应基本每股收益、稀释每股收益均为0.04美元/股，同比降幅分别达到80.95%、80%。与之形成鲜明对比的是，公司经营现金流表现亮眼，单季经营现金流6.39亿美元，同比大增91.89%，创下历史新高，企业现金周转能力持续走强。

细分业务层面，数据中心业务持续领跑增长，成为核心营收支柱。本季度数据中心业务收入18.33亿美元，同比增长27%，环比增长11%，占公司总营收比重高达76%。AI基础设施订单持续放量，成为业务增长的核心驱动力，算力硬件需求维持高景气。

为强化AI赛道布局，Marvell在2026年2月完成Celestial AI、XConn Technologies两项关键收购，相关资产整合成果已并入当期财报，补齐AI芯片与互联技术短板，为后续高端算力产品迭代筑牢基础。同时公司Non-GAAP毛利率达58.9%，盈利结构持续优化，高端产品溢价能力稳定。

针对下一财季及中长期发展，Marvell给出乐观指引，全面上调2027、2028财年营收预期。预计2027财年第二财季营收区间为25.65亿至28.35亿美元，营收中值27亿美元，对应同比增速35%。业绩增长逻辑持续依托全球AI基建热潮，数据中心高端芯片、高速互联设备订单有望持续扩容。

目前Marvell已搭建完整数据基础设施产品矩阵，覆盖800G/1.6T光模块、51.2T以太网交换机、定制XPU等核心AI硬件，深度绑定AI服务器与数据中心产业链，长期成长空间清晰。

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